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Le Point vert en Bourse avec DSD ?

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La collecte et la valorisation des emballages pourrait bien faire une entrée remarquée en Bourse ! Principal et historique acteur de cette activité en Allemagne créée en 1990, Duales System Deutschland (DSD), le créateur du fameux Point vert exploité en France par les deux organismes agréés que sont Adelphe et Eco-Emballages, a annoncé être « en négociations exclusives » avec le fonds d'investissement américain Kohlberg Kravis Roberts (KKR). Si les discussions entre les deux entreprises aboutissent, une offre aux actionnaires de DSD pourrait être rendue publique dans le courant du mois de novembre. Et une assemblée générale est prévue pour le 13 décembre... Selon DSD, KKR serait prêt à prendre 75 % du capital. En outre, les deux entreprises seraient « d'accord sur l'objectif à long terme d'une entrée en Bourse ou d'un placement similaire de DSD sur le marché des capitaux ». En 2003, DSD a réalisé un chiffre d'affaires de l'ordre de 1,7 milliard d'euros. Contrairement au dispositif français dans lequel les organismes agréés se substituent « aux metteurs sur le marché », en Allemagne, le DSD se substitue aux distributeurs qui sont dans l'obligation de récupérer les emballages. Problème : détenu par quelque 550 sociétés telles que le distributeur Metro ou le fabricant de lessives Henkel, DSD est en situation de quasi-monopole. L'Office fédéral des cartels a donc exigé des modifications drastiques de la structure du capital qui doivent être effectives à la fin de l'année. C'est pourquoi il a été décidé que de grandes entreprises allaient sortir du capital et que, au final, la part détenue par les actionnaires historiques allait descendre à 25 %. D'où la possible montée en puissance de KKR.

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