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Au 29 décembre 2003, Electricité et eaux de Madagascar (EEM) détenait 34,55 % du capital de Groupe Gascogne, sur lequel il avait lancé une offre d'achat. A l'issue de l'offre, le holding EEM n'a donc obtenu que 5,08 % du capital du spécialiste français de l'emballage papier. EEM ayant conditionné son offre à l'obtention d'un minimum de 50 % du capital, l'offre n'aura pas de suite positive.

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